성일하이텍 공모주 청약 수요예측 경쟁률 대박 (2,270:1)

성일하이텍이 수요예측 결과 기관투자자 경쟁률 2,270:1로 매우 높은 수준을 보여주었습니다. 의무보유확약도 38.7%를 나타냈었는데 이정도면 훌륭한 수준이라고 봅니다.

하지만 공모주 시장에서도 수요예측이 더이상 수익률을 보장해주는 지표가 되지 않기 때문에 마냥 좋다고 볼 수만은 없습니다. 이번 포스팅에서 성일하이텍 기업분석을 해보고 청약했을 때 얼마나 받을 수 있는지, 기대수익은 얼마나 될지 알아보도록 하겠습니다.

공모주 청약 개요

공모 청약일	7월 18일 (월) ~ 19일 (화)
배정 공고일 & 환불날짜	7월 21일 (목)
상장일	7월 28일 (목)
공모가	50,000원
최소 청약단위 (최소 증거금)	10주 (250,000원)
청약 수수료	KB증권: 1,500원 대신증권: 2,000원 삼성증권: 2,000원
주관사	KB증권, 대신증권, 삼성증권

기업개요

성일하이텍은 전기차, 휴대폰, 노트북, ESS, 등에 포함되어 있는 리튬이온 2차전지 리사이클 전문기업입니다. 이 기업은 2차전지 5대 소재를 생산하고 주요 유가금속들을 회수하고 있습니다. 경쟁업체를 살펴보면 국내에 2차전지 리사이클링 사업을 상용화에 성공한 경젱업체가 없는 상황입니다. 또한, 성일하이텍은 습식제련이라는 핵심기술을 보유하고 있습니다.

최근 유럽에서 친환경 정책에 따라 양극재 소재인 코발트, 니켈, 리튬 등을 리사이클링 원료로 일정 비율 이상 사용해야 하는 규정을 발표한 바 있는데요. 이로 인해 리사이클링 소재 산업 기대가 큰 상황입니다.

재무제표

성일하이텍은 내수 비중이 수출 비중보다 높은 편입니다. 성일하이텍의 주요 거래처는 삼성물산, 에코프로비엠, 한창산업 등이 있습니다. 참고로 삼성물산은 성일하이텍의 지분을 6.33% 갖고 있고 삼성 SDI도 지분을 갖고 있는 상태 입니다.

공모가 산정방식

성일하이텍은 공모가 산정을 위한 비교그룹으로 엘엔에프, 코스모신소재, 포스코케미칼, 후성, 천보를 비교하였습니다. EV/EVITDA로 비교하여 평균 31.6으로 나타났습니다. 성일하이텍은 2023년 추정 EBITDA로 계산하였습니다.

공모방법

• 2023년 추정 EBITDA : 37,037
• 유사회사 평균 EV/EVITDA : 31.6
• 주당 평가가액: 65,833
• 평가액 대비 할인율 : 27.84%~38.17%
• 희망공모가액 밴드 : 40,700원 ~ 47,500원
• 확정 공모가액 : 50,000원

최종적으로 확정 공모가액은 주당 평가가액 대비 24.05% 할인된 가격으로 책정되었습니다.

유통가능물량

성일하이텍은 개인 주주 물량도 꽤나 있고, 기존주주 물량이 198만주 가량(16.6%) 포함되어 있는데 이점은 아쉬움이 크네요. 유통가능물량이 매우 부담스러운 수준이라 주의해야겠습니다.

• 유통가능물량 : 354만주/ 약 29% (38.7% 의무보유확약 적용)
• 유통가능금액 : 1,772억원
• 시가총액 : 5,950억원

유통가능물량 세부내역

• 신주모집 : 267만주 (100%)
• 일반 청약자 : 667,500주 (25%)
• 우리사주조합 : 534,000주 (20%)
• 기관투자자 : 1,468,500주 (55%)
• 총 1,335억원 규모

자금의 사용목적으로 모든 자금은 시설자금으로 건물 설계, 건축공사, 공정 설비 등에 사용될 예정입니다.

수요예측결과

이번 수요예측 결과 기관투자자 경쟁률 2,269:1이라는 역대 최대 기록을 경신하였습니다. 의무보유확약은 38.66%로 좋은 수준을 보여주었습니다. 단, 거래실적 있는 해외기관투자자 신청은 꽤 있으나 확약은 13.88%로 해외기관투자자에게 배정이 많이 되면 추후 최종 확약 비율이 더 올라가지 않을 수도 있습니다.

모집금액이 1천억원이 넘어가는 대형급 종목인데 공모가는 상단을 초과해서 5만원으로 결정되어 매우 아쉽습니다. 다만, 희망 공모가액 분포는 최상단 미만은 단 한 건도 없었으며 5만원 이상 신청 비율은 96.51%로 매우 높긴 했습니다.

청약전략 및 예상수익

	총 모집주수	균등물량	비례물량
KB 증권	307,050	153,525	153,525
대신증권	307,050	153,525	153,525
삼성증권	53,400	26,700	26,700

균등배정 예상 경쟁률

• KB증권
• 참여 예상 건수 14만건 : 1.09 (1주 또는 2주 추첨)
  
  
• 대신증권
• 참여 예상 건수 13만건 : 1.18주 (1주 또는 2주 추첨)
  
  
• 삼성증권
• 참여 예상 건수 2만 5천건 : 1.07주 (1주 또는 2주 추첨)

비례배정 예상 경쟁률

• 증거금 약 11조 예상 시, 비례 경쟁률 1,318:1 (비례 1주당 약 3,296만원 예상 )
• 증거금 약 13조 예상 시, 비례 경쟁률 1,558:1 (비례 1주당 약 3,895만원 예상)
• 증거금 약 15조 예상 시, 비례 경쟁률 1,798:1 (비례 1주당 약 4,494만원 예상)

1억원 청약한다고 가정하면 균등포함 최대 4주까지 배정받을 수 있을 것으로 예상합니다. 균등만 참여할 경우 KB 증권이 가장 유리할 것으로 보입니다. 하지만, 비례까지 (일반등급) 청약한다면 대신증권이 가장 유리해보이는데요. 대신증권 일반등급 (100%) 15,000주 풀청약을 하면 10주 정도까지 받을 수 있지 않을까 생각합니다. KB 증권은 일반그룹 100% 풀청약 한도가 10,000주 (2억 5천만원)으로 풀청약하면 6~7주 정도 배정받을 것으로 보입니다. 이는 예상일 뿐이며 당일 경쟁률에 따라 달라질 것 입니다.

기대 수익금

• 50% 상승 시 : 1주당 25,000원 수익 (=주가 75,000원 )
• 100% (더블) 상승 시 : 1주당 50,000원 수익 (=주가 100,000원)
• 160% (따상) : 1주당 80,000원 수익 (=주가 130,000원)

최근 시장 상황이 좋지 않습니다. 이렇게 수요예측 결과가 좋은 종목이라 해도 기대 수익률은 50~60% 정도, 많이가면 더블 정도로 예상합니다.

청약한도

KB 증권

• 일반그룹(100%) : 10,000주 (2억 5천만원)
• 우대그룹 (120%) : 12,000주 (3억)
• 우대그룹 (150%) : 15,000주 (3억 7,500만원)
• 우대그룹 (200%) : 20,000주 (5억원)
• 우대그룹 (250%) : 25,000주 (6억 2,500만원)
• 우대그룹 (300%) : 30,000주 (7억 5,000만원)

대신증권

• 일반그룹 (100%) : 15,000주 (3억 7,500만원)
• 우대그룹 (200%) : 30,000주 (7억 5,000만원)

삼성증권

• 온라인 (50%) : 1,250주 (3,125만원)
• 일반그룹 (100%) : 2,500주 (6,250만원)
• 우대그룹 (200%) : 5,000주 (1억 2,500만원)

이번 청약에는 3개월 환매청구권이 부여됩니다. 개인적으로 의미가 없을 것 같네요.

결론, 성일하이텍은 수요예측이 좋은 편이지만 유통물량 중 기존주주 물량이 많은 편이라 상장당일 우려가 되는 상황입니다. 따라서 수요예측이 대박났다고는 하지만 기대수익률은 낮추고 접근하는 것이 좋을 것 같다고 생각되네요. 시장상황과 수급 상황이 좋지 않은 만큼 대출까지 받아서 청약을 하는 것은 무리가 있다고 생각됩니다. 아무쪼록 모두 가성비 있게 청약하시고 성투하시기 바랍니다.